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2018正版免费全年资料:避险情绪升温让债市短期受益

时间:2020/2/11 15:52:51   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:首先,必须强调的是所谓的“中国经济崩溃”论是必然不会发生的。但是,此次“疫情”已经影响到了我国几乎所有的发达地区,覆盖面广,涉及人口众多,对经济的影响肯定有的,但是危机危机,危中有机,既要避免可能出现的风险,也应该看到其中蕴藏的机会。  对宏观经济的影响,由于...
    首先,必须强调的是所谓的“中国经济崩溃”论是必然不会发生的。但是,此次“疫情”已经影响到了我国几乎所有的发达地区,覆盖面广,涉及人口众多,对经济的影响肯定有的,但是危机危机,危中有机,既要避免可能出现的风险,也应该看到其中蕴藏的机会。

  对宏观经济的影响,由于大量的企业停工,需求和生产骤降,投资、消费、出口均受明显冲击,短期失业上升和物价上涨,一月公布的CPI已经明显高于预期。其次防控疫情需要人口避免大规模流动和聚集,结果是大幅降低消费需求。工人返城、工厂复工延迟,企业停工减产,制造业、房地产、基建投资短期基本停滞。

  从市场选择来看,疫情推升避险情绪,叠加对经济的悲观预期,债市在短期内受益。疫情对债市的推动主要分为两方面:一方面疫情的扩散与传染对消费、生产与投资带来负面冲击,实体经济短期走弱有利于推动债市走强;另一方面,疫情带来的恐慌情绪推升避险情绪,带动利率下行。2003年1季度债市在经济增速超预期和疫情传染的博弈下呈现震荡态势,4月疫情明显加重、并引起高层重视,利率开始下行。10年期国债收益率自4月2.9%水平下降至5月底的2.7%水平。随后伴随疫情解除、经济回暖、通胀压力加大,央行上调存款准备金率,债券市场大幅调整,利率逐步上行。

  在过去的两年间,我们大部分产品的配置都集中于债券,相对来说抗波动和抗风险一直都是甄投资产的强项。从去年底开始,由于股市向好,我们也在不断调整策略,在合适的机会介入可转债,甚至是少量的股票。由于我们一直坚持谨慎稳健的投资理念,节前的持仓也基本以固定收益和抗风险品种为主,因此,在遇到本次“冠状病毒”这样的黑天鹅事件时,我们的应对是比较从容的,甚至,在市场真正恐慌的时候更有利于我们看清优质的资产,抓住未来的投资机会。

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